PARTNERZY PORTALU partner portalu wnp.pl partner portalu wnp.pl partner portalu wnp.pl
Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Nowy właściciel może pomóc Instalowi Lublin

Autor: Puls Biznesu
27-05-2008 05:42

Notowania lubelskiego Instalu skoczyły wczoraj, 26 maja, o 13,1 proc. po spekulacjach o rychłym przejęciu kontroli nad spółką przez giełdowy fundusz BBI Capital - pisze "Puls Biznesu".

Akcjonariuszy tego ostatniego informacja niespecjalnie ucieszyła: kurs spadał w trakcie sesji nawet ponad 3 proc. Cena walorów Mostostalu-Export poszła w górę o 1,6 proc.
Jeśli przyjąć, że historia lubi się powtarzać, reakcja inwestorów powinna być zgoła odmienna. Dlaczego? Niemal dokładnie rok temu BBI Capital przejął kontrolę nad ZEG, inną firmą z grupy Mostostalu-Exportu. Za 65,5 proc. akcji fundusz zapłacił 22,5 mln zł, czyli 30 zł za walor, znacznie mniej, niż wynosiła wówczas spekulacyjnie wywindowana cena akcji na GPW (około 70 zł). Powinno to stanowić ostrzeżenie dla tych, którzy liczą, że transakcja zostanie zawarta z premią wobec wyceny rynkowej.

Po wczorajszym wzroście kursu kapitalizacja Instalu (jeszcze w ub.r. firma znajdowała się w stanie upadłości likwidacyjnej) wynosi niespełna 35 mln zł. Wskaźnik cena do zysku jest więc atrakcyjny (około 10), ale trzeba pamiętać o dość wysokich zobowiązaniach spółki (20 mln zł). Gdyby więc BBI udało się nabyć firmę po cenie niższej niż rynkowa, byłaby to dobra wiadomość dla akcjonariuszy funduszu, zła — dla udziałowców Mostostalu.

Warto jednak przypomnieć sobie dalsze losy ZEG. Pod koniec ubiegłego roku BBI sprzedał papiery spółki za 32,7 mln zł, czyli 44 zł za akcję (jedną czwartą mniej, niż wynosił wówczas kurs na GPW). Fundusz zarobił więc 10 mln zł brutto. Przez kilka miesięcy, w czasie których BBI Capital był obecny w spółce, udało się opracować nową, w gruncie rzeczy niezbyt odkrywczą strategię, która zakłada m.in. sprzedaż zbędnego majątku, ograniczenie kosztów, zróżnicowanie działalności. Wyniki wcale się nie poprawiły: przychody spadły o 5 proc., a zysk netto o 30 proc., choć zakładano wzrost odpowiednio o 15 i 10 proc. A mimo to fundusz znalazł chętnego (Kopex), którego oferta zapewniła BBI całkiem pokaźny zysk. Czy takich samych kroków nie mógł poczynić samodzielnie Mostostal-Export?

Z Instalem jest podobnie. Lubelska firma ma dość dobre wyniki (warto zwrócić uwagę na wysoką rentowność) i w pierwszym kwartale to właśnie ona uratowała zysk dla całej grupy Mostostalu-Exportu. Wydaje się, że po zasileniu gotówką (przegłosowano już emisję z prawem poboru) firma nie miałaby problemów ze zwiększeniem skali działalności, w tym zwłaszcza przychodów na pracownika. W spółce zatrudnionych jest aż 280 osób, a w pierwszym kwartale sprzedaż ledwo przekroczyła 9,1 mln zł.

Z rozwoju lubelskiej spółki skorzystają prawdopodobnie akcjonariusze BBI, a nie Mostostalu. Zwłaszcza jeśli potwierdzą się informacje „PB” o planie zacieśnienia współpracy Instalu z GeoClimą, inną firmą z portfela funduszu. Oba podmioty działają w zbliżonych obszarach (instalacje wentylacyjne, klimatyzacyjne, przemysłowe, układy chłodnicze itp.). O korzyści z mariażu byłoby więc stosunkowo łatwo.
Podobał się artykuł? Podziel się!

KOMENTARZE (0)

Artykuł nie posiada jeszcze komentarzy! Twój może być pierwszy. Wypowiedz się!

SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


POLSKA I ŚWIAT

31 653 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

564 049 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

6 097 ofert w bazie

2 782 262 ofert w bazie


397 662 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNERZY

  • partner serwisu
  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP

Drodzy Użytkownicy!

W związku z odwiedzaniem naszych serwisów internetowych przetwarzamy Twój adres IP, pliki cookies i podobne dane nt. aktywności lub urządzeń użytkownika. Jeżeli dane te pozwalają zidentyfikować Twoją tożsamość, wówczas będą traktowane jako dane osobowe zgodnie z Rozporządzeniem Parlamentu Europejskiego i Rady 2016/679 (RODO).

Administratora tych danych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz w Polityce Prywatności pod tym linkiem.

Jeżeli korzystasz także z innych usług dostępnych za pośrednictwem naszych serwisów, przetwarzamy też Twoje dane osobowe podane przy zakładaniu konta, rejestracji na eventy, zamawianiu prenumeraty, newslettera, alertów oraz usług online (w tym Strefy Premium, raportów, rankingów lub licencji na przedruki).

Administratorów tych danych osobowych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz również w Polityce Prywatności pod tym linkiem. Dane zbierane na potrzeby różnych usług mogą być przetwarzane w różnych celach, na różnych podstawach oraz przez różnych administratorów danych.

Pamiętaj, że w związku z przetwarzaniem danych osobowych przysługuje Ci szereg gwarancji i praw, a przede wszystkim prawo do sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych. Prawa te będą przez nas bezwzględnie przestrzegane. Jeżeli więc nie zgadzasz się z naszą oceną niezbędności przetwarzania Twoich danych lub masz inne zastrzeżenia w tym zakresie, koniecznie zgłoś sprzeciw lub prześlij nam swoje zastrzeżenia pod adres odo@ptwp.pl.

Zarząd PTWP-ONLINE Sp. z o.o.