PARTNER PORTALU partner portalu wnp.pl
Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Trzy scenariusze dla PBG. Inwestor mało realny

Autor: wnp.pl (Tomasz Elżbieciak)
16-03-2012 12:27
Trzy scenariusze dla PBG. Inwestor mało realny

Spółka powinna znaleźć silnego inwestora strategicznego, dlatego chcemy mieć możliwość emisji obligacji zamiennych na akcje z wyłączeniem prawa poboru, skierowaną do nowego inwestora, jak i emisji akcji z prawem poboru, w której wziąłbym udział ja lub inwestor strategiczny - powiedział Jerzy Wiśniewski, prezes i główny udziałowiec PBG, ogłaszając plany emisji, w wyniku której inwestor strategiczny mógłby objąć połowę udziałów spółce. .

Ostatnie plany PBG, które mają spółce pomóc pokonać problemy z zadłużeniem, przekładają się na trzy możliwe scenariusze. W rozmowie z portalem wnp.pl Piotr Nawrocki z Wood and Company ocenił, że najmniej realny jest ten, związany z zaangażowaniem się w PBG inwestora strategicznego.

Plany PBG przewidują emisję obligacji zamiennych do inwestora strategicznego lub emisję akcji z prawem poboru.
PBG kapituluje przed zadłużeniem i szuka inwestora

Co dalej z PBG i resztą branży budowlanej?

W ocenie Nawrockiego, potencjalne trzy scenariusze dla PBG mogłyby wyglądać następująco.

Inwestor strategiczny

PBG przeprowadzi negocjacje z inwestorem strategicznym, najprawdopodobniej zagranicznym, aby w pełni sfinansować emisję obligacji zamiennych. W takim scenariuszu PBG mogłoby znaleźć wsparcie dla swojego bilansu, zwłaszcza dla krótkoterminowego zadłużenia.

Inwestor strategiczny zyskałby początkowo wpływ na zarzadzanie spółką prawdopodobnie poprzez zasiadanie w radzie nadzorczej PBG. Wspierałby bieżącą restrukturyzacje grupy oraz udzielał swojego know-how. Taki inwestor byłby zainteresowany wyciągnięciem firmy z kłopotów ze względu na możliwość zamiany obligacji na akcje i w konsekwencji przejęcie kontroli nad PBG.

Takie rozwiązanie byłoby najlepsze dla mniejszościowych akcjonariuszy, ponieważ pozwoliłoby rozwiązać krótkoterminowe problemy z płynnością finansową spółki bez natychmiastowego rozwodnienia akcjonariatu. W ten sposób PBG zyska też trochę czasu, aby sprzedać niepotrzebne aktywa i skupić się nad strategią, która zakłada koncentrację grupy na perspektywicznymi sektorami energetyki i gazu. Możliwe, że nowy inwestor poprawiłby wiarygodność kierownictwa PBG w oczach inwestorów instytucjonalnych.

Udana emisja akcji z prawem poboru

Jeśli PBG nie udałoby się znaleźć inwestora strategicznego, to będzie zmuszone do przeprowadzenia emisji akcji z prawem poboru, która pozwoliłaby na pozyskanie finansowania dla części długu. Chodzi zwłaszcza o obligacje o wartości 375 mln zł, których termin wykupu będzie mijał we wrześniu. PBG potrzebuje pieniędzy zwłaszcza dla podwykonawców na kontraktach drogowych.

W tym scenariuszu Jerzy Wiśniewski i dwaj główni inwestorzy instytucjonalni - Pioneer Pekao oraz ING OFE - objęliby akcje proporcjonalnie do swoich obecnych udziałów, a reszta walorów trafiłaby na rynek. W takim układzie Pioneer i ING, wspólnie z innymi znaczącymi inwestorami instytucjonalnymi, mogłyby przejąć kontrolę w radzie nadzorczej PBG.

NA GIEŁDZIE

PBG SA [PBG]

kurs:

3.58 PLN 0.11 (3.17%)

Notowania | Analiza techniczna





SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


38 951 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

966 189 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 764 ofert w bazie

2 782 271 ofert w bazie


397 662 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNERZY

  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP