PARTNER PORTALU partner portalu wnp.pl
Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Sytuacja PBG nie jest aż taka zła, na jaką wygląda?

Autor: wnp.pl (Tomasz Elżbieciak)
26-03-2012 11:06
Sytuacja PBG nie jest aż taka zła, na jaką wygląda?

NWZA PBG, które ma wyklarować najbliższą przyszłość PBG, odbędzie się 3 kwietnia. Na zdjęciu Jerzy Wiśniewski, prezes i główny udziałowiec PBG (27,15 proc. w kapitale i 42,23 proc. głosów na WZA).

Fot. PTWP (Paweł Pawłowski)

PBG ma duży potencjał do redukcji zadłużenia poza planami pozyskania inwestora strategicznego lub emisją akcji. Grupa ubiega się też o wysokospecjalistyczne kontrakty, głównie w energetyce, o wartości blisko 30 mld zł.

- Grupa PBG w 2011 r. wygenerowała 206,5 mln zysku netto. Spółka stara się o wysokospecjalistyczne kontrakty warte blisko 30 mld zł. Ale dziś to nikogo nie interesuje, gdyż rynek obawia się o płynność firmy w świetle możliwych strat na kontraktach drogowych i wysokiego zadłużenia - podkreślił Maciej Stokłosa, analityk Domu Inwestorskiego BRE.
- Dodatkowe pole do spekulacji rodzą ogłoszone plany uchwał na NWZA, które odbędzie się 3 kwietnia, zakładające nawet możliwość podwojenia kapitału akcyjnego - zaznaczył.

Jednak w jego w opinii, według konserwatywnych założeń co do wyceny, PBG ma szanse na spieniężenie zbędnych aktywów nawet za ok. 1,12 mld zł. Dotyczy to m.in. udziałów w niektórych spółkach zależnych, nieruchomości komercyjnych i mieszkaniowych oraz gruntów.

- W 2012 r. najważniejszy dla PBG jest bilans i cash flow. Sprzedaż aktywów może wiązać się ze stratami księgowymi i jednocześnie być dla PBG pozytywna. Sama sprzedaż Hydrobudowy Polska przyniosłaby spadek wskaźnika dług netto/EBITDA w 2012 r. z 3,66 do 2,17 - wskazał Stokłosa.

- Gdyby PBG upadło, największe polskie banki poniosłyby po kilkaset milionów złotych strat każdy. Poza tym dopuszczenie do utraty płynności przez PBG byłoby nieracjonalne - szczególnie w obliczu aktywów możliwych do zbycia. Zwracamy też uwagę, że na koniec 2011 r. PBG miało 300 mln zł wolnych linii kredytowych, a Rafako podpisało w lutym 2012 umowę kredytową na 300 mln zł - dodał.

Według wyliczeń DI BE, portfel zamówień grupy PBG na 2012 r. wynosi 4,3 mld zł.

- Oznacza to, że w stosunku do naszej prognozy, portfel zamówień grupy jest wypełniony w 86 proc. Pozyskania nowych kontraktów spodziewamy się głównie w segmencie ropy i gazu ziemnego oraz w segmencie energetyki - bieżących zleceń produkcyjnych i montażowych Rafako i Energomontażu-Południe - ocenił Stokłosa.

- Szacunki nie uwzględniają kontraktu na budowę bloku energetycznego w Opolu, w którym udział Rafako wynosi 3,2 mld zł. Pierwsze przychody z usług projektowych mogą w Rafako pojawić się już w 2012 r. Przychody z prac budowlanych pojawią się w 2013 r. - podsumował.

Na 2012 r. DI BRE prognozuje przychody grupy PBG na poziomie 5,014 mld zł oraz 88,9 mln zł zysku netto. W 2013 r. ma to być 4,3 mld zł przychodów oraz 138,4 mln zł zysku netto.

Czytaj też:

Kurs akcji PBG na historycznym dnie

Trzy scenariusze dla PBG. Inwestor mało realny

Co dalej z PBG i resztą branży budowlanej?

PBG kapituluje przed zadłużeniem i szuka inwestora



SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


44 374 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

1 048 524 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 763 ofert w bazie

2 782 331 ofert w bazie


397 664 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNER

  • partner serwisu
  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP