PARTNER PORTALU partner portalu wnp.pl
Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Standard & Poor's obniżył rating PBG

Autor: wnp.pl (TE)
09-05-2012 16:03

Agencja Standard & Poor's Ratings Services obniżyła długoterminową ocenę ratingową PBG z poziomu BB- do poziomu B+ z sygnalizacją możliwości dalszego pogorszenia oceny sytuacji finansowej z uwagi na spadek poziomu płynności - poinformowało w środę PBG. Ocena ratingowa została również umieszczona na CreditWatch z tendencją negatywną.

- S&P zauważa, że relatywnie późna finalizacja akwizycji Rafako, która nastąpiła w listopadzie 2011 r. spowodowała, że zadłużenie grupy wzrosło w pełnej wartości a w wynikach grupy PBG ujęte zostały jednak tylko dwa miesiące wyników Rafako. W efekcie wskaźnik skorygowanego zadłużenia do EBITDA wyniósł 4,4x, co negatywnie wpłynęło na ocenę ratingową. S&P spodziewa się jednak, że wskaźniki te znacząco poprawią się w 2012 r. Potwierdza to wskaźnik pro forma skorygowane zadłużenie do EBITDA z uwzględnieniem pełnych wyników Rafako za 2011 r., który wynosi 3,5x - podało PBG w komunikacie.
- S&P w swojej analizie zwraca w głównej mierze uwagę na ryzyko związane z przypadającym na wrzesień wykupem obligacji PBG o wartości 375 mln zł, a także zależnością Spółki od zewnętrznych źródeł finansowania. Analitycy agencji spodziewają się także, że PBG nadal będzie generować ujemne przepływy pieniężne, które z kolei powodują rosnące zapotrzebowanie na kapitał obrotowy. S&P podkreśla, że to głównie projekty drogowe „konsumują” kapitał obrotowy i generują rosnące zapotrzebowanie na środki z zewnętrznych źródeł finansowania - podało również.

Agencja ocenia, że mimo ograniczonej elastyczności finansowej, PBG ma do dyspozycji różne opcje, które pozwolą rozwiązać kwestie związane z pozyskaniem finansowania na bieżącą działalność oraz spłatę wymagalnego zadłużenia.

- Spółka może otrzymać nowe kredyty z banków, z którymi współpracuje, a także wygenerować gotówkę ze sprzedaży aktywów niezwiązanych z podstawową działalnością. S&P wskazuje również na prowadzone rozmowy z bankami w sprawie finansowania pomostowego, od których Spółka zamierza pozyskać około 200 mln zł. Podobnie wygląda sytuacja w kontekście planowanej emisji obligacji zamiennych na akcje o wartości 1,2 mld zł, gdzie trwają rozmowy z potencjalnymi inwestorami strategicznymi i finansowymi. S&P przypomina w swojej analizie także o programie redukcji kosztów, który ma zapewnić 10-proc. oszczędności w stosunku do pierwotnie planowanych wydatków na 2012 r. - napisano w komunikacie.

S&P oczekuje, że zadłużenie, które wymaga spłaty (kredyty i obligacje) zostanie w części zrolowane lub refinansowane. Ze względu na krótkoterminowe ryzyko związane z refinansowaniem, analitycy zdecydowali się nadać PBG rating B+ z perspektywą negatywną (poprzednio BB- z perspektywą stabilną).

KOMENTARZE (0)

Artykuł nie posiada jeszcze komentarzy! Twój może być pierwszy. Wypowiedz się!



SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


34 493 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

966 189 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 764 ofert w bazie

2 782 271 ofert w bazie


397 662 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNERZY

  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP