Program widmo w Hydrobudowie Śląsk

Program widmo w Hydrobudowie Śląsk
Fot. Adobe Stock. Data dodania: 20 września 2022

Główny akcjonariusz katowickiej firmy zaproponował, aby w Hydrobudowie wprowadzić program motywacyjny. Wygląda dość atrakcyjnie. Szanse na jego wdrożenie są jednak zerowe. I dlaczego adresatami opcji są też osoby, które ze spółką nie mają już nic wspólnego?

Pomysł wprowadzenia programu motywacyjnego w Hydrobudowie Śląsk zawarto w projektach uchwał, które zostaną głosowane podczas NWZA zwołanego na 29 czerwca. Występował z wnioskiem o to, jak czytamy w preambule do uchwały nr 26, większościowy akcjonariusz spółki, czyli PBG - pisze "Parkiet".

Zaproponowany program zakłada, że 28 osób (w projekcie uchwały nazwano je "kluczowym personelem spółki") będzie mogło objąć łącznie niemal 90 tys. obligacji, emitowanych po 1 groszu, które następnie będzie można zamienić na tyle samo akcji Hydrobudowy serii J. Cena emisyjna nowych papierów ma zostać ustalona na 10 zł.

Parametry programu wydają się więc bardzo atrakcyjne dla jego uczestników. Akcje Hydrobudowy Śląsk wyceniane są teraz na giełdzie na około 200 zł. Każdy objęty walor serii J oznacza więc 190 zł potencjalnego zarobku. Łącznie osoby objęte programem motywacyjnym mogłyby zyskać przeszło 17 mln zł.

Dokładniejsza lektura projektów uchwał na piątkowe WZA wykaże, że osoby uprawnione będą mogli obejmować akcje "motywacyjne" od października tego roku. Tymczasem wówczas Hydrobudowa Śląsk nie będzie już prawdopodobnie istnieć. Katowicka spółka zamierza połączyć się z inną firmą z grupy PBG - Hydrobudową Włocławek. Do fuzji być może dojdzie już w lipcu. Technicznie to włocławska spółka wchłonie Hydrobudowę Śląsk, a jej akcjonariusze otrzymają w zamian nowe akcje Hydrobudowy Włocławek. Nowa spółka przyjmie nazwę Hydrobudowa Polska.

Wydawać by się mogło, że w takim przypadku uczestnicy programu mogliby liczyć na otrzymanie walorów nowo powstałego podmiotu. Nic z tego. Paragraf 18. wspomnianej uchwały zakłada bowiem, że "w przypadku przekształcenia lub likwidacji spółki (Hydrobudowy Śląsk - przyp. red.) albo jej wykreślenia z rejestru przedsiębiorców KRS" wszystkie obligacje zamienne zostaną wykupione po nominale, czyli po 1 groszu każda. Zamiast więc 17 mln łącznego zarobku, uczestnicy programu mogliby co najwyżej liczyć na zwrot w sumie niespełna 900 zł, które wcześniej musieliby wydać na nabycie obligacji. Na liście 28 jego uczestników większość stanowią osoby niepracujące już w Hydrobudowie Śląsk.

Robert Białczyk, rzecznik PBG, wskazuje, że jest to wypełnienie zobowiązania, jakie przed wejściem kapitałowym do Hydrobudowy wielkopolska firma złożyła ówczesnym menedżerom (i zarazem akcjonariuszom) firmy z Katowic.

Jak tłumaczy R. Białczyk, statut Hydrobudowy Śląsk praktycznie wykluczał kolejne podwyższenie kapitału ze względu na specyficzne zapisy odnoszące się do uprzywilejowania poszczególnych akcji w stosunku do ich liczby. Chcąc podwyższyć kapitał i go zarejestrować w sądzie, trzeba było znieść uprzywilejowanie. Grupa akcjonariuszy zażądała swoistego rodzaju rekompensaty. Miało nią być wprowadzenie, jak nazwali to sami zainteresowani, "programu motywacyjnego". W związku z tym spełniamy deklarację dotyczącą powyższego "programu".

Przy kursie grubo poniżej 30 zł, w zamian za odprzywilejowanie akcji, PBG brało pod uwagę odkup walorów od dotychczasowych akcjonariuszy posiadających akcje imienne, po cenie znacznie wyższej od wyceny rynkowej. W naszej opinii, tylko wejście takiego podmiotu jak PBG, i tylko poprzez podwyższenie kapitału, mogło dać szanse na dalsze funkcjonowanie Hydrobudowy Śląsk na rynku, a co za tym idzie - ocalenie aktywów zainteresowanych ówcześnie stron.

Wejście PBG do Hydrobudowy Śląsk zostało bardzo pozytywnie przyjęte przez rynek. Notowania katowickiej firmy poszybowały w górę. Na początku listopada 2005 roku, kiedy spółki podpisały list intencyjny, za jeden papier Hydrobudowy płacono poniżej 30 zł. W ciągu następnego roku jej akcje podrożały 4-krotnie (a łącznie do dziś - niemal 7-krotnie).

To skusiło część byłych posiadaczy akcji uprzywilejowanych do upłynnienia walorów. Większość z nich następnie postanowiła odejść z Hydrobudowy Śląsk. Można by więc odnieść wrażenie, że w takiej sytuacji PBG nie zależy wcale na wprowadzeniu opcji menedżerskiej i tylko z przymusu zgłosiło wniosek o wprowadzenie do porządku obrad najbliższego WZA spraw dotyczących programu motywacyjnego. Deklaruje, że go poprze. Jednak nawet jeśli program motywacyjny zostanie przegłosowany, szanse na jego realizację są praktycznie zerowe.

Na liście uczestników programu jest jeszcze grupka osób, które wciąż pracują w Hydrobudowie Śląsk, więc na akcje "motywacyjne" jak najbardziej zasługują. Wśród nich jest m.in. Edward Kasprzak, największy potencjalny beneficjent programu (przewidziano dla niego 15,65 tys. akcji serii J). Był menedżerem katowickiej firmy za czasów, gdy była ona spółką pracowniczą. Jest nim również teraz (zasiada w zarządzie), gdy inwestorem strategicznym Hydrobudowy Śląsk jest PBG.

Co wielkopolska firma zamierza więc zrobić, aby nie być posądzonym o działanie w złej wierze być może nie tylko przez byłych pracowników katowickiej firmy, ale również obecnych? Jeśli harmonogram powstania Hydrobudowy Polska utrudni realizację postanowień uchwały, poważnie rozważymy uruchomienie szerszego programu motywacyjnego w Hydrobudowie Polska. Co nie zmienia faktu, że PBG zagłosuje za podjęciem uchwały o programie motywacyjnym w Hydrobudowie Śląsk.
×

DALSZA CZĘŚĆ ARTYKUŁU JEST DOSTĘPNA DLA SUBSKRYBENTÓW STREFY PREMIUM PORTALU WNP.PL

lub poznaj nasze plany abonamentowe i wybierz odpowiedni dla siebie. Nie masz konta? Kliknij i załóż konto!

SŁOWA KLUCZOWE I ALERTY

Zamów newsletter z najciekawszymi i najlepszymi tekstami portalu

Podaj poprawny adres e-mail
W związku z bezpłatną subskrypcją zgadzam się na otrzymywanie na podany adres email informacji handlowych.
Informujemy, że dane przekazane w związku z zamówieniem newslettera będą przetwarzane zgodnie z Polityką Prywatności PTWP Online Sp. z o.o.

Usługa zostanie uruchomiania po kliknięciu w link aktywacyjny przesłany na podany adres email.

W każdej chwili możesz zrezygnować z otrzymywania newslettera i innych informacji.
Musisz zaznaczyć wymaganą zgodę

KOMENTARZE (0)

Do artykułu: Program widmo w Hydrobudowie Śląsk

NEWSLETTER

Zamów newsletter z najciekawszymi i najlepszymi tekstami portalu.

Polityka prywatności portali Grupy PTWP

Logowanie

Dla subskrybentów naszych usług (Strefa Premium, newslettery) oraz uczestników konferencji ogranizowanych przez Grupę PTWP

Nie pamiętasz hasła?

Nie masz jeszcze konta? Kliknij i zarejestruj się teraz!