PARTNER PORTALU partner portalu wnp.pl
Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Opole i Kozienice nie rozwiązują problemów Polimeksu

Autor: wnp.pl (Tomasz Elżbieciak)
11-06-2012 11:18
Opole i Kozienice nie rozwiązują problemów Polimeksu

Konrad Jaskóła, prezes Poliemksu-Mostostalu

Fot. PTWP (Piotr Waniorek)

Choć Polimex-Mostostal ma już w portfelu kontrakt na bloki w Elektrowni Opole oraz wygrał przetarg na blok w Elektrowni Kozienice, to wciąż nie wiadomo, jakie wyniki spółka finalnie zanotuje w sektorze drogowym. Natomiast na znaczące wpływy z sektora energetycznego, obarczonego dużymi ryzykami, Polimex będzie musiał jeszcze poczekać - ocenił Krzysztof Pado, analityk Domu Maklerskiego BDM.

Pado przyznał, że sentyment inwestorów do Polimeksu nieco poprawił się wraz z informacjami o zdobyciu kontraktu na budowę nowego bloku w Kozienicach przez konsorcjum Hitachi i Polimeksu.
- Pozyskanie dwóch dużych kontraktów energetycznych - Opola oraz Kozienic - daje Polimeksowi około 6,0-6,5 mld zł backlogu na trudny dla budownictwa okres po 2012 r. Zaliczki z kontraktów przejściowo poprawią także bilans spółki. Jednak mamy obawy czy nie przełoży się to na uśpienie zapowiadanej restrukturyzacji i jedynie odsunięcie problemów w czasie - podkreślił Pado.

- Wskazujemy jednocześnie, że specyfikacja nowych bloków jest mocno wyśrubowana. Realizowane w ostatnim dziesięcioleciu inwestycje - Pątnów, Łagisza i Bełchatów - napotykały na szereg problemów zarówno u inwestorów, jak i wykonawców - dodał.

Udział w realizacji inwestycji energetycznych jest wskazywany przez zarząd Polimeksu jako jedna z głównych przesłanek do poprawy wyników grupy w kolejnych okresach.

- Zwracamy jednak uwagę, że kontrakty energetyczne nie rozwiązują problemów spółki z bieżącym portfelem zleceń z dużym udziałem infrastruktury. Spółka wykazuje na razie zaskakujące dobre marże w segmencie dróg i kolei, które naszym zdaniem są nie do utrzymania przy końcowym rozliczaniu kontraktów. Już wyniki 2011 r. zostały uratowane szeregiem zdarzeń jednorazowych. Zaważy to naszym zdaniem na wynikach spółki na przełomie 2012 i 2013 r. - wskazał Pado.

- Podtrzymujemy stanowisko, że na rynku jest nadal zbyt dużo agresywnej konkurencji, by możliwy był powrót do dobrych marż (powtarzalne 10 proc. brutto ze sprzedaży). Konkurencja na przetargach publicznych w segmencie infrastrukturalnym to nadal 15-20 podmiotów. Dopiero wyjście z rynku części podmiotów - bankructwo lub wycofanie się graczy zagranicznych - lub pojawianie się realnej perspektywy napływu nowych funduszy UE może zmienić sytuację firm, które zdołają utrzymać się na rynku - zaznaczył.

Pado przypomniał też, że w przypadku budowy bloków w Opolu do rozpoczęcia prac budowlanych wciąż konieczne jest pozyskanie przez PGE zgody środowiskowej, a następnie pozwolenia na budowę, czego można spodziewać się na przełomie 2012 i 2013 r.

- Pewne wątpliwości co do terminowego startu projektu budzi konieczność pozyskania przez PGE finansowania, gdyż spółka wypłaci wysoką dywidendę, a także ewentualne poszukiwanie partnera branżowego do projektu. Zwracamy także uwagę na słabą kondycję konsorcjum w skład, którego wchodzi Polimex. Dotyczy to problemów głównego akcjonariusza Rafako, czyli PBG, oraz sporów raciborskiej spółki z Alstomem. Do tego dochodzą bardzo słabe wyniki finansowe Mostostalu Warszawa - podkreślił Pado.

KOMENTARZE (10)




SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


43 693 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

966 189 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 763 ofert w bazie

2 782 331 ofert w bazie


397 663 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNERZY

  • partner serwisu
  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP